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　　最新的COT报告显示，黄金多头大幅加仓，空头则显著减仓，这与目前金价走势相符。然而本周将迎来英国退欧公投和美联储利率决议两大风险事件，金价可能变得极为动荡。

　　而且目前的投机性多头再次变得极度拥挤，投资者需要警惕重大不确定事件引发的踩踏风险。

　　具体数据显示，截止6月7日，黄金投机性多头头寸达到了219813手，较上周大增23696手，而空头则大幅减仓7090手，至33251手。

　　需要注意的是APP下载，这是中国九游体育截止上周二的数据，当时的金价为1241美元/盎司，考虑到金价已经突破1280美元/盎司。因此目前的多空仓位可能已经接近五月初的历史高位。

　　下图为黄金交易主体的净仓位变化，其中投机性净头寸（货币经理，图中红线）在大幅回调后，开始重新上升。同样考虑到这是体育直播上周二之前的数据，现在的仓位可能也已经接近5月初的历史高位。

　　下面看看白银头寸变化。有些意外的是，白银仓位变化并未如此前追随黄金的走势，而是出现了多头减仓，空头加仓的局面。这与银价的涨势相背离，投资者需要引起注意。

　　当前影响黄金的主导因素有哪些？

　　金价上周的涨势主要由于外部因素引起，如英国退欧公投，美联储加息预期减弱等，这些因素对于黄金的短期走势影响较大。

　　根据最新的民调显示，英国人更倾向于在6月23日的公投中选择离开欧盟，这将触发黄金的避险买盘。

　　然而投资者需要注意的是，英国退欧公投在上周已经炒作过一轮了，金价可能已经反映到目前的价格中。尽管民调显示人们倾向于脱离欧盟，但是索罗斯等大佬都表示不相信英国会脱离欧盟。

　　中印实物黄金需求仍然疲软

　　印度上周的金价较全球现货黄金贴水46美元/盎司，创2月26日以来最高，而就在上上周金价的贴水只有14美元/盎司。与此同时，中国金价的升水也从上上周的3美元/盎司降到了上周的1美元/盎司。

　　一位中国的黄金贸易商表示，1美元的溢价不足以覆盖从国外进口需要花费的成本。

　　美联储本周就要加息？

　　市场普遍预计考虑到英国退欧公投在美联储利率决议之后，美联储从防范市场风险考虑会在本次会议上选择按兵不动。

　　但是我们认为美联储本次会议将比市场预期的要鹰派，因为美联储想要加息以维持其信誉。事实上，我们认为美联储更可能就在本次会议上加息，而不是7月，因为本次会议后有新闻发布会，而七月没有。如果等到九月加息，那就离美国大选太近，未免有涉及政治的嫌疑，这与美联储一向追求的政治独立性相悖。

　　投资者该如何操作黄金？

　　鉴于近期影响金价的不确定因素在增多，且黄金投机性多仓处于极度拥挤状态，因此我们需要非常小心金价这段时间的走势。投资者应该采取降低风险，暂缓建立新的多头仓位，锁住盈利的保守策略。

　　当然，长期来看，黄金、白银等贵金属的前景依然光明，但目前需要等待更好的介入机会，未来几个月可能会出现这样的买入机会。

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